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Q4营收激增49%创季度新高,“妖股”Roku有何魔力?

网络整理
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盘后股价暴涨7% Roku的财报如何吸引了投资者?

财报显示,Roku四季度营收4.112亿美元,同比增长49%,与前两个季度59%以及50.5%的增速比较来看,虽然有所下滑,但仍然是比较稳定的。要知道,Roku四季度的营收远远超出了华尔街对3.92亿美元的普遍预期和Roku自身的业绩指引。

本季度Roku的收入从2.76亿美元猛增至4.112亿美元,包括1.516亿美元的播放器收入和2.596亿美元的平台收入,其中包括广告收益和流媒体订阅费的削减。Roku的平台业务,包括智能电视操作系统的许可费,以及广告、度量和订阅业务,是该公司增长最快的部门。今年该指数猛增78%,达到7.408亿美元。

当然,业绩创下季度新高的同时,亏损的局面并没有扭转,季度内亏损金额1570万美元。不过,亏损低于预期的1700万美元,而分析师预期的亏损为1900万美元。每股亏损13美分,比预期的高出1美分,但低于2018年同期的5%利润。本季度的亏损主要是因为营销和研究费用的上升导致。

在用户数上,Roku在2019年增加了980万个新增活跃账户,到年底达到3690万个,比上年增长36%。流媒体时间增加到创纪录的403亿小时。本季度,用户平均收入(ARPU)同比增长5.19美元,至23.14美元(跟踪12个月)。Roku说,消费者在其平台上观看节目的时间比去年同期增长了60%。Roku表示,该公司在此期间以更快的速度销售广告,但没有提供具体细节。

对于2020年,我们预计营收将达16亿美元,同比增长约42%,平台部分收入约占总收入的四分之三。预计毛利总额的增长将略快于营收,达到约7.3亿美元,在中点时同比增长47%。

受Roku四季度业绩激增和良好的业绩指引,盘后股价上涨超6%。不得不说,本季度Roku的财报表现抢眼,营收激增,亏损也好于预期,股价也并没有像三季度那样虽然获得了营收高增长股价却下跌。不过,虽然亏损少于预期,但上年同期却是获得了680万美元的净利润,其毛利率放缓的毛病依旧没有在本季度取得突破。如今随着竞争的加剧,其更将面临着内容可用性和成本方面的双重压力。美股研究社将结合财报从这几个方面来看待roku的优与劣。

竞争加剧导致营销费用上涨 Roku面临内容可用性和成本的双重压力

本季度,由于营销和研究费用的上升,roku亏损1570万美元,即每股亏损13美分,而去年同期的利润为680万美元,合每股5美分。财报表示,营销和研究费用的上涨,与roku所处的市场环境有很大的关系。

实际上,Roku所处的流媒体赛道上的竞争正在加剧。

奈飞是其主要竞争对手之一,其2019年第四季度的财报显示,期内营收54.67亿美元,较上年同期的41.87亿美元增长31%,并超出分析师预期。与之相比,即使roku创下了季度营收的新高,但4.112亿美元的营收体量确实有点尴尬。同期,奈飞全球流媒体服务用户数更是达到了1.6709亿人,同比增长20%,roku 2019年的活跃账户仅3690万。同时,roku最新数据显示,相比其1570万美元的亏损,奈飞早已在四季度实现了5.87亿美元的净利润。

最新财报中,roku提到其亏损的主要原因是由于营销和研究成本的上升导致。这与当前广告市场已经不像之前随便拿流量就能换取那么简单的场景相契合。但面对市场的竞争,营销费用的投入又是必不可少,否则你不知道下一步等着你的会是什么。

近期Roku也暴露出一些风险。本月初超级碗前夕,Roku一度表示可能会将拥有超级碗直播权的Fox应用移除,因为两者的分销协议于1月31日到期,但Fox对于续期表示拒绝。不过,最终二者还是达成了协议,解决了这个问题。鉴于此,有分析师认为,这反映出随着更多流媒体服务和机顶盒竞争产品的出现,Roku的内容可用性和成本也面临越来越大的压力。毕竟,在流媒体行业也并不是只有roku才能满足大众的需求,更多业内产品的出现譬如迪士尼、苹果等巨头都已经切入流媒体市场,它们会分走roku的部分用户。

此外,亚马逊的Fire TV流媒体聚合平台,在今年一月份宣布已经拥有超过4000万活跃用户,这一数据已经超过了Roku目前的3690万。资料显示,亚马逊的Fire TV设备在100多个国家和地区销售,而Roku的覆盖范围大约20个国家和地区。这间接表明roku的国际化扩张变得尤为重要,这也将会是2020年roku股票的一个重要关注点。上个月底,Roku宣布进军巴西,企图进一步打开南美市场,公司还预计在2020年底在英国推出第一款TV产品。

不过,国际化扩张谈何容易,不仅要面临资金成本上的压力,还要面临国际上一众流媒体的竞争,譬如中国的爱奇艺、腾讯视频等等。同时,新开发的产品,前期并不能带来实质性的盈利,这会对roku的现金流造成相应的影响,一旦投资者意识到这一点,很有可能会对roku目前的高估值带来影响。

毛利率增速短期内或难以提高 进而拉低利润天花板